Alto crecimiento de julio ratifica expectativas de PIB sobre 4%

El crecimiento económico del país durante julio llegó a 6,2%, por sobre las expectativas del mercado y ratificando la tendencia de una mejor segunda mitad del año.

De acuerdo a la información entregada ayer por el Banco Central, en el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de julio incidió positivamente la existencia de dos días hábiles más que en el mismo mes del año pasado, así como el desempeño de las actividades del comercio y las comunicaciones.

Justamente son estos dos sectores los que más marcaron la diferencia entre la cifra oficial y lo que pensaba el mercado que, en promedio, se inclinaba por una cifra cercana a 4,9%. Esto, ya que ambos rubros están asociados con la demanda interna, la que estaría siendo golpeada por la inflación y el alza de la Tasa de Política Monetaria (TPM).

En este sentido, el economista jefe de Santander GBM, Pablo Correa, sostiene que en el Imacec de julio “la demanda interna no muestra señales de estar resentida, lo que es una buena noticia, pero no sé si será tan buena para el Banco Central”.

Las alzas en el tipo rector impulsadas por el instituto emisor se realizan precisamente para intentar frenar la demanda interna, cuya brecha con la expansión de la actividad se ha ido acentuando durante los últimos trimestres.

De hecho, en el período mayo-junio la demanda interna creció 11%, mientras que el PIB lo hizo en sólo 4,3%. Aunque por el lado de la oferta también hay buenas noticias para el crecimiento, ya que la mejor situación hídrica aumentó el valor agregado de la generación eléctrica, uno de los rubros más débiles durante los últimos trimestres.



Mejores perspectivas

La cifra de expansión de la actividad durante julio fue la más alta en lo que va del año y sólo se compara a febrero, cuando se registró el mismo número.

Además, el 6,2% de julio es el Imacec más alto para el mismo mes desde 2003.

Con esto, las perspectivas para el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2008 se ven más alentadoras que hace un par de meses.

El economista de Celfin Capital Cristián Gardeweg sostiene que esta cifra “marcó un nuevo repunte respecto al 5,0% registrado en junio, aunque en esta ocasión hubo un efecto positivo de 2 días hábiles más respecto a julio 2007”.

Para agosto, el experto estima un alza del Imacec de 3,9%, principalmente porque tuvo dos días hábiles menos. Con todo, Gardeweg proyecta un crecimiento del PIB de 4,5% en 2008.

En tanto, Correa afirma que, tras las últimas cifras, su estimación para el año subió de un 4% a un 4,2%.

Por su parte, el economista Alejandro Alarcón afirma que la cifra “no me sorprendió porque nuestra estimación era de 5,7%. Ahora, si uno mira los sectores, ve que el Producto está evolucionando hacia un crecimiento de 5% en la segunda parte del año y eso, porque hay dos efectos que están acicalando el PIB. Primero, el petróleo está bajando sensiblemente y, segundo, nuestra crisis energética se está mitigando por las lluvias”.

En este escenario, el experto proyecta un PIB en torno a 4,5%.